Поймал Хазина на вранье

new_rabochy — 24.06.2022 Теги: Хазин

А вот тут мы вспоминаем структуру денежной массы. Она у нас 40-45% от ВВП при норме в 100%. С учётом среднего кредитного мультипликатора в 5 (у нас поменьше, из-за высокой ставки), это означает, что денежную базу нужно увеличить на 10% от ВВП (это как раз даст общее увеличение денежной массы процентов на 55-60. Вот эти 10% и есть недостающие инвестиции!

Это Хазин написал в своей колонке от 23 июня.

Откуда Хазин взял, что нормальное соотношение денежной массы и ВВП 100% для любой страны? Ведь очевидно, что уровень монетизации экономик в разных странах разный. Есть страны где дороги, медицина и образование платные, есть где они частично платные, а есть где они вообще бесплатные. Как у всех этих стран может быть одинаковая денежная масса?

Я не поленился и проверил объем денежной массы (М2) для стран Большой двадцатки (G20) на последний предковидный год (2019).

Гугл-таблицу можно смотреть тут. 

Обсуждаемое соотношение в таблице это предпоследний столбик.

Как видно из таблицы, соотношение близко к 100% только у двух стран: у Китая (103%) и у Южной Кореи  (95%), у всех остальных оно заметно отличается. Почему Хазин решил, что эти страны для нас норма?

Китай это вообще сложный случай из-за того, что в Китае есть несколько бирж, и крупнейшая из них, Гонконгская, торгует не в юанях, а в гонконгских долларах. Как капитализация Гонконгской биржи влияет на юань это вообще сложная тема, ясно, что Россия в целом на Китай не очень похожа.

Так же из последнего столбика таблицы мы видим, что у некоторых стран (Великобритания, Турция, Бразилия) денежная масса ближе по объему к капитализации фондового рынка, а не к ВВП. Хазин это может как-то объяснить? Он в своих карго-расчетах капитализацию фондового рынка как-то учел? Или этого слона он не заметил?

Я напомню, что вся атака на Набиуллину идет с опорой именно на эти цифры. Сумасшедшие смотрят, что у нас денежная масса меньше ВВП, а в США больше, и требуют от Набиуллиной печатать больше денег, не обращая внимание на инфляцию. И именно этот дурдом и является источником постоянного обесценивая рубля на протяжении 25 лет (до 2014 года), когда Набиуллина отвязала эмиссию от денежной массы и стала таргетировать инфляцию.

Так что же не понимают все эти Хазины, Глазьевы, Делягины, Пронько и пр. борцы с Набиуллиной?

Противники таргетирования инфляции не понимают простую вещь, что для того, чтобы печатать деньги под какой-то товар, этот товар должен продаваться на рынке. Например, в Китае и США высшее образование на 100% платное т.е. оно продаётся на рынке как услуга и, следовательно, для обеспечения его продажи печатаются деньги. В России треть высшего образования, либо бесплатная, либо дотируется из бюджета, следовательно, его нельзя купить на рынке, следовательно, если вы напечатаете деньги под эту услугу, то эти деньги пойдут в инфляцию.

Та же ситуация с бесплатными дорогами, которые в России дотируются на 2,8 трл. руб. в год., а это немонетизированная часть экономики, под которую нельзя печатать деньги. Если бы мы печатали деньги, таргетируя денежную массу, как было до Набиуллиной, то мы должны были вычесть из денежной массы все немонетизированные отрасли, а это сложная и бессмысленная работа. Гораздо проще просто таргетировать инфляцию, тогда денежная масса сама надуется до нужных размеров. А то, что она у нас получается меньше чем в развитых странах, это результат не политики ЦБ, а результат отражения того факта, что у нас процент монетизрованости отраслей экономики ниже.

Если совсем упрощать, то это можно объяснить как выпуск фишек в казино. В одном казино работает 100% игровых автоматов, а в другом работает 70%, и при этом владельцы второго казино пытаются выпускать столько же фишек, как и первое, а потом удивляются, что у них в конце дня остаются лишние фишки. Чтобы выпускать одинаковое количество фишек, надо иметь одинаковый процент работающих автоматов, либо вообще не смотреть сколько фишек у соседа, а просто считать свои. Количество денег и фишек должно совпадать, так же как стоимость активов в экономике и денежная масса, нельзя одно рассматривать в отрыве от другого, ссылаясь на экономику соседа.

Сохранено

</>

Поймал Хазина на вранье

А вот тут мы вспоминаем структуру денежной массы. Она у нас 40-45% от ВВП при норме в 100% . С учётом среднего кредитного мультипликатора в 5 (у нас поменьше, из-за высокой ставки), это означает, что денежную базу нужно увеличить на 10% от ВВП (это как раз даст общее увеличение денежной ...

Читать полностью

Источник

Оставить комментарий

Популярные посты:

thurinus

Куда движется IT в 2026 году: главные тренды

• Ранее
• По теме
• Архив